Caracteristici ale funcționării pieței de capital. piata de capital. Caracteristicile funcționării acestuia Capitalul în condițiile pieței

Piața de capital are funcții proprii, în funcție de natura sa și de rolul pe care îl joacă în sistemul de management social.

Există cinci funcții principale ale pieței de capital

Deservirea mărfurilor prin împrumut;

· acumularea de economii bănești ale persoanelor juridice, ale persoanelor fizice și ale statului, inclusiv ale clienților străini;

· transferul de fonduri direct în capitalul de împrumut și utilizarea acestuia ca investiție pentru menținerea ulterioară a procesului de producție;

Deservirea statului și a populației, care sunt principalele surse de capital pentru acoperirea cheltuielilor guvernamentale și ale consumatorilor;

· accelerarea concentrării și centralizării capitalului pentru formarea de puternice grupuri financiare și industriale.

La rândul său, este de remarcat faptul că:

1. Primele trei funcții și-au găsit utilizarea activă în țările industrializate abia în anii postbelici;

2. Primele patru funcții definesc piața ca un intermediar special în procesul de mișcare a capitalului;

3. Toate funcţiile au ca scop realizarea eficienţei funcţionării sistemului economiei reglementate de stat.

Piața și mișcarea capitalului între principalele entități constitutive pot fi reprezentate schematic, ceea ce va afișa o modificare a modelului teoretic al economiei și va arăta în mod clar legăturile cu „lumea exterioară” (Fig. 1.4) .

Orez. 1.4.

Investițiile directe sunt investiții care intră direct în producție (în active reale). Investiția directă se referă la achiziționarea de proprietăți prin achiziționarea unui pachet de control. Acest lucru îl ajută pe proprietar să-și controleze propria întreprindere.

Investiția de portofoliu este achiziționarea de valori mobiliare de pe piață în scopul vânzării lor ulterioare și, în cele din urmă, a profitului. Aceste tranzacții sunt de natură speculativă. Ele se desfășoară în bursă cu ajutorul intermediarilor, ceea ce face ca capitalul să fie mai mobil.

Sursele investițiilor directe și de portofoliu pot fi resursele bugetelor de diferite niveluri, economiile populației, activele investitorilor colectivi și fondurile proprii ale întreprinderilor. În țările dezvoltate, principalele câștiguri de capital provin din contribuțiile gospodăriilor populației. Principalele condiții în care populația este pregătită să facă investiții financiare sunt încrederea în guvern și stabilitatea situației economice din țară.

De asemenea, funcționarea pieței de capital este strâns legată de cererea și oferta de pe piață.

Populația și firmele prezintă o cerere de capital. Motivele comportamentului lor sunt ușor diferite, dar, în general, au un comportament similar: dacă rata dobânzii scade, atunci atât consumatorii, cât și firmele cresc cererea de împrumuturi. Astfel, curba cererii pieței pentru capital are o pantă negativă.

1. Firmele au o cerere de capital pentru a-l folosi pentru a achiziționa active de capital (echipamente, materiale etc.) și pentru a obține profit. Capitalul împrumutat este utilizat atunci când nu există suficienți bani proprii. Dar, cu cât firma găsește mai ieftin un împrumut, cu atât va dori să împrumute mai mulți bani.

2. Consumatorii împrumută bani nu pentru a face profit, ci pentru a cumpăra unele bunuri de larg consum. Acest lucru se face în mai multe cazuri.

Primul caz. Consumatorii împrumută bani pentru a acoperi consumul curent în cazul unor scăderi neașteptate ale veniturilor. Aici e nevoie de bani pentru a dobândi cele de bază, și nu este capital.

Al doilea caz. Consumatorii împrumută bani pentru a cumpăra bunuri de capital de consum, care au prețuri destul de ridicate și necesită ca banii să fie deoparte din venitul total în timp.

O modificare a ratei dobânzii corectează alegerea consumatorului - cu cât procentul este mai mic, cu atât consumatorii împrumută mai mulți bani și cumpără bunuri imediat, mai degrabă decât să aștepte momentul în care suma necesară este acumulată ei înșiși.

Prin urmare, atunci când rata dobânzii scade, cererea de capital crește, deoarece atât publicul, cât și firmele decid să împrumute mai mulți bani. Curba ofertei pieței are o pantă pozitivă, determinată de comportamentul firmelor și al consumatorilor.

1. Firmele în acest caz sunt creditori dacă au temporar bani „în plus” din care nu pot profita.

Unul dintre motivele pentru care o firmă dispune temporar de numerar liber este necesitatea de a economisi o parte din profiturile care sunt obținute prin amortizare destinată să acopere costul bunurilor de capital. Există o altă sursă de capital propriu al firmei - dacă firma însăși nu-l poate folosi în mod profitabil.

2. Consumatorii au stimulente pentru a economisi o parte din veniturile lor comparabile cu cele care i-au motivat să se împrumute.

În primul rând, consumatorii economisesc bani pentru a compensa veniturile mici în viitor; face economii pentru bătrânețe. În viitor, își pot crește nivelul de consum cheltuind aceste economii.

În al doilea rând, consumatorii economisesc bani pentru a cumpăra bunuri de capital. La o dobândă mare, un număr mare de consumatori vor refuza să contracteze un împrumut pentru a cumpăra lucruri scumpe și vor economisi. În acest caz, aceștia acționează pe piața de capital nu ca cumpărători, ci ca vânzători.

Prin urmare, furnizarea de fonduri împrumutate provine într-un fel din faptul că firma și consumatorii formează temporar fonduri „extra”.

Astfel, pe piața de capital există două curbe: curba cererii și curba ofertei. Intersecția acestor curbe arată rata dobânzii de echilibru, care determină partea firmelor și a consumatorilor care pot acționa fie ca creditori, fie ca debitori.

Consumatorii cheltuiesc banii împrumuți pe piața bunurilor de folosință îndelungată, iar firmele pe piața bunurilor intermediare.

Echilibrul de pe piața de capital se poate modifica cu orice modificare a circumstanțelor care determină localizarea curbelor cererii și ofertei.

Piața de capital are propria sa particularitate care îi afectează structura instituțională. Esența caracteristicii este că toți cei care doresc să împrumute sau să împrumute bani pot face acest lucru cu sume diferite și pentru perioade diferite.

Prin urmare, este necesar să existe o strategie clară, consecventă și agreată pentru dezvoltarea pieței de capital, pe baza căreia să fie posibilă prioritizarea și planificarea acțiunilor, precum și determinarea gradului de creștere a pieței.

Piața de capital este piața mijloacelor de producție. Principalele elemente ale pieței moderne de capital de piață nu sunt doar mijloacele de producție, ci toate tipurile de titluri și bani.

Esența acumulării primitive de capital constă în faptul că, în urma acestui proces, antreprenorii pot obține acces gratuit la toți factorii de producție care iau forma unei mărfuri, care, la rândul lor, îi ajută să-și atingă obiectivele și să-și realizeze toate abilități antreprenoriale.

Piața de capital are propriile sale caracteristici care îi afectează funcționarea. Esența caracteristicii este că toți cei care doresc să împrumute sau să împrumute bani pot face acest lucru cu sume diferite și condiții diferite. Acest lucru este determinat de prezența cererii și ofertei pe piața de capital, precum și de interacțiunea tuturor acelor funcții care sunt inerente acestei piețe ca segment separat al economiei.

Printre condițiile de producție care asigură funcționarea unei economii de piață și dezvoltarea continuă a acesteia, unul dintre primele locuri este ocupat de piața de capital, a cărei creare este una dintre cele mai dificile sarcini pentru o țară care trece la o economie de piață.

piata de capital - aceasta este o piata a resurselor monetare sau materiale necesare functionarii productiei. Obiectele pieței de capital pot fi transferate fie pentru utilizare temporară, fie vândute, de ex. schimba proprietarul. Întrucât capitalul poate avea o formă materială și monetară, se disting piața activelor materiale și piața capitalului monetar, existența lor este interconectată. Capitalul pe piața factorilor materiali de producție este înțeles ca capital fizic: mașini-unelte, mașini, clădiri, structuri, stocuri de materiale și semifabricate etc. în termenii lor valorici. Dar cel mai adesea, piața de capital este înțeleasă ca piața de capital în valoare, formă monetară. De fapt, aceasta este o piață de capital de împrumut, deoarece fondurile sunt transferate pentru utilizare temporară pe ea. Vom considera această piață drept piața de capital monetar.

Piața de capital de împrumut este un ansamblu de relații în care obiectul tranzacției este capitalul monetar și se formează cererea și oferta pentru acesta. Este împărțit în piața monetară și piața de capital. Monetar Piața este asociată cu împrumuturi pe termen scurt de până la un an. Piaţă capital Oferă împrumuturi pe termen mediu și lung.

Funcții Piața de capital este determinată de esența sa și de rolul pe care îl îndeplinește în sistemul de management social.

Există cinci funcții principale ale pieței de capital de împrumut:

• 1) deservirea circulației mărfurilor prin credit;
• 2) acumularea de economii bănești ale persoanelor juridice, persoanelor fizice și ale statului, precum și ale clienților străini;
• 3) transformarea fondurilor monetare direct în capital de împrumut și utilizarea acestuia sub formă de investiții de capital pentru deservirea procesului de producție;
• 4) servirea statului și a populației ca surse de capital pentru acoperirea cheltuielilor guvernamentale și ale consumatorilor;
• 5) accelerarea concentrării și centralizării capitalului pentru formarea de puternice grupuri financiare și industriale.

Primele trei funcții au început să fie folosite activ în țările industrializate abia în perioada postbelică; în primele patru funcții, piața servește ca un fel de intermediar în mișcarea capitalului; toate funcţiile au ca scop asigurarea funcţionării eficiente a sistemului modern al economiei de piaţă.

Formarea pieței de capital într-o economie în transformare se caracterizează printr-un dezechilibru fundamental în mecanismele de acumulare inițială a capitalului, care se reflectă în predominanța componentei redistributive față de motivația economisirii. Acesta din urmă, de regulă, contribuie la dezvoltarea unor aspecte comportamentale raționale axate pe atragerea resurselor investiționale la diferite niveluri de management. La rândul său, redistribuirea capitalului în condițiile reformării fundamentelor sistemului economic poartă o amprentă clar negativă și se manifestă într-o abundență de tot felul de deformații.

Cererea de pe piața de capital este determinată de antreprenorii funcționali, oferta - de capitaliștii de împrumut. Cererea de capital este definită ca diferența dintre costul proiectelor de investiții acceptate și economiile proprii ale întreprinderilor, iar oferta este definită ca suma de numerar temporar liber în societate. Pe termen scurt, când cantitatea de capital oferită este constantă, o modificare a cererii va duce la o modificare a ratei dobânzii. Pe termen lung, prețul capitalului va modifica costul capitalului oferit.

Pe piața de capital, vânzătorii sunt proprietarii de fonduri gratuite, iar cumpărătorii sunt reprezentanți ai afacerilor care au nevoie de aceste fonduri. A da și a primi bani în datorii este principalul tip de tranzacții efectuate pe piața de fonduri împrumutate. Această piață permite consumatorilor și firmelor să-și aloce costurile în timp în cel mai benefic mod. Procesele de pe piața fondurilor împrumutate au un impact semnificativ asupra distribuției resurselor și, în consecință, asupra economiei în ansamblu.

Se numește prețul plătit pentru utilizarea banilor împrumutați dobândă. Banii în sine, după cum știți, nu sunt întotdeauna o resursă productivă, dar folosindu-i, puteți cumpăra echipamente, materiale, energie, forță de muncă și alte resurse necesare procesului de producție. Prin urmare, prin folosirea resurselor bănești, întreprinzătorul asigură condițiile dezvoltării producției sale. Rata dobânzii arată de obicei ce procent din suma împrumutată va fi plătită pentru utilizarea acestor bani. De fapt, acesta este venitul pe care deținătorul de fonduri temporar gratuite îl primește furnizându-le pentru utilizare temporară unei alte persoane.

Distinge în procente nominal și ratele reale; Rata reală este întotdeauna egală cu rata nominală minus rata inflației. Nivelul ratei dobânzii la credit depinde în primul rând de cererea de credit, dar sub influența multor factori este diferențiat. Gradul de risc este important: cu cât este mai mare, cu atât dobânda la împrumut este mai mare. Nivelul dobânzii este afectat și de termenul împrumutului (împrumuturile pe termen lung sunt mai scumpe), suma de bani împrumutată (de regulă, o dobândă mai mare se plătește la o sumă mai mică), concurența pe piața monetară.

Rata dobânzii la împrumut este unul dintre cele mai importante stimulente pentru creșterea ratei de creștere a produsului național și dezvoltarea industriilor individuale. La o dobândă mai mică, investițiile în producție cresc și, în consecință, crește volumul produsului produs și venitul societății. În plus, prin diferențierea ratei dobânzii la împrumut, este posibilă stimularea dezvoltării industriilor și regiunilor individuale.

Piața valorilor mobiliare este, de asemenea, o parte a pieței de capital.

Piața de acțiuni și corpuri - piata de capital reprezentata de valori mobiliare. Apariția pieței valorilor mobiliare este asociată cu o creștere a nevoii de mai multe resurse de credit. A luat naștere pe piața capitalului de împrumut, deoarece achiziționarea de titluri de valoare nu înseamnă altceva decât transferul unei părți din capitalul monetar la un împrumut, iar garanția în sine devine un document de împrumut, dând dreptul la un anumit venit regulat, prezentat în forma dobânzii sau dividendului.

Piața valorilor mobiliare îndeplinește două funcții principale. Prima este legată de mobilizarea de fonduri pentru extinderea producției sociale și creșterea capitalului total. A doua funcție este informațională: situația de pe piața valorilor mobiliare oferă investitorilor informații despre situația economică și îi ghidează în investirea capitalului. În general, această piaţă contribuie la formarea unei pieţe naţionale eficiente, menţinând proporţiile unei economii de piaţă.

Piața valorilor mobiliare este împărțită în primară și secundară. Plasarea valorilor mobiliare nou emise în rândul investitorilor sau prin intermediari formează piața primară. Acesta servește la atragerea de resurse suplimentare de credit. Secundar piața apare atunci când se tranzacționează valori mobiliare emise anterior, sarcina acesteia este de a forma un mecanism de revânzare gratuită a valorilor mobiliare, care este o confirmare a lichidității acestora, o anumită valoare și, în consecință, un stimulent pentru cumpărare.

Piața secundară există sub forma unei burse de valori și a unei piețe over-the-counter. Pe de o parte, se completează reciproc, iar pe de altă parte, concurează constant. Bursa de Valori este un loc special organizat pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare. piata OTC - sunt tranzacții de cumpărare și vânzare de valori mobiliare, efectuate nu prin bursă și contact personal, ci prin intermediul unui sistem informatic sau telefonic prin acord direct asupra condițiilor de vânzare între vânzător și cumpărător. De obicei, acțiunile întreprinderilor noi, necunoscute și mici sunt auditate prin această piață.

Niciun stat nu poate exista fără dezvoltarea dinamică a pieței de capital, care oferă o oportunitate de finanțare a sectorului privat al economiei. Problema creării și dezvoltării pieței de capital există și în Rusia, dar o serie de aspecte negative împiedică acest proces.

Principalul neajuns este probabil lipsa unei strategii clare, coerente și agreate de dezvoltare a pieței de capital, în conformitate cu care să fie posibilă prioritizarea și planificarea acțiunilor, precum și determinarea gradului de progres către obiectivul stabilit. Vocile politicienilor, economiștilor și participanților la piață continuă să fie auzite care cer o strategie de atragere a capitalului în sectorul real, dar printre aceștia nu există nimeni care să aibă o idee clară despre cum să dezvolte și să aplice un astfel de strategie.

Piața de capital este afectată negativ de aplicarea slabă a legii și aplicarea arbitrară și inconsecventă a legilor, parțial din cauza deficiențelor în procesul de legiferare, parțial din cauza lipsei de responsabilitate și parțial din cauza nivelului slab de dezvoltare a organismelor de reglementare și judiciare, ale căror resurse sunt insuficiente pentru a-și asigura munca eficientă, menținând independența și competența.

Din păcate, guvernul rus încă nu reușește să creeze și să mențină cadrul legislativ și practic necesar existenței piețelor de capital care să inspire încredere cetățenilor și creditorilor și investitorilor străini.

În economia rusă, majoritatea întreprinderilor care operează nu au fonduri proprii pentru dezvoltare ulterioară, trebuie să atragă fonduri din exterior. Dar dezvoltarea insuficientă a piețelor interne de capital cu adevărat funcționale și incapacitatea de a mobiliza economiile persoanelor fizice și juridice nu permit acestor întreprinderi să înceapă să funcționeze eficient, în timp ce plătesc taxe exorbitante și se confruntă cu arbitrariul autorităților: este necesar să se dezvolte -legislație de calitate, precum și un sistem de impozitare echitabil.

Fondurile gratuite acumulate pe piața de capital ar trebui atrase pentru dezvoltarea întreprinderilor rusești, iar dacă acest lucru nu se întâmplă pe piața rusă, atunci fondurile colectate vor fi atrase în străinătate, străinii vor primi profituri din utilizarea lor, ceea ce nu contribuie la redresarea rapidă a economiei ruse. Organizațiile cu economii nu vor participa la finanțarea întreprinderilor dacă consideră că pot deveni victime ale arbitrarului sau ale unei sarcini fiscale grele, prin urmare, ar trebui creat un sistem eficient de protecție a drepturilor investitorilor, precum și anumite stimulente fiscale. oferite acestora.

Scopul reglementării de stat a pieței de capital ar trebui să fie elaborarea unei strategii clare pentru dezvoltarea acestei piețe, crearea unui program cuprinzător de măsuri care să faciliteze acest proces. Este important de reținut că piețele de capital nu apar prin decret. Guvernul trebuie doar să creeze climatul potrivit pentru ca piețele să se dezvolte și apoi să facă un pas înapoi pentru a permite afacerilor și participanților la piață să finalizeze procesul. Această politică de dezvoltare ar trebui să fie pe termen lung, succesiunea măsurilor ar trebui să fie atentă și consecventă.

Lucrări de curs

Subiect:

Piața de capital, structura ei și

functionare

INTRODUCERE

Pe măsură ce sistemul economic se dezvoltă, capitalul monetar apare ca un capital independent, care începe să opereze profesional cu bani. Cu toate acestea, este de remarcat faptul că banii îi apar ca urmare a faptului că în procesul de circulație a capitalului industrial există o discrepanță temporară între actele de cumpărare și vânzare, vânzare și achiziție de mijloace de producție. Drept urmare, apar fonduri temporar gratuite, pe care capitalul industrial le transferă antreprenorilor care manipulează profesional și mai eficient banii aparținând capitaliștilor – producători de bunuri. Ei înșiși, de regulă, nu pot asigura eficiența ridicată a utilizării acestor fonduri. Toate acestea duc la formarea unui strat de capitaliști monetari (împrumuturi).

Tranzacțiile cu capital monetar diferă de tranzacțiile marfă-bani legate de achiziționarea de mijloace de producție, angajarea forței de muncă și vânzarea produselor manufacturate. Ele iau inevitabil forma unui împrumut, când banii înșiși devin obiectul specific de cumpărare și vânzare. Să explicăm acest lucru cu următorul exemplu.

Apariția capitalului de împrumut a necesitat consolidarea instituțională a schimbărilor emergente. Acest lucru s-a reflectat în formarea și dezvoltarea creditului ca formă specifică în care există un împrumut, și în sistemul bancar, când apar întreprinderi speciale care funcționează profesional cu bani, și într-o măsură mai mare folosesc nu propriile fonduri, ci ale altora.

Nivelul de dezvoltare al piețelor naționale de capital este determinat de o serie de factori, printre care se numără:

Dezvoltarea economică a țării;

Tradiții de funcționare a pieței de credit și a pieței valorilor mobiliare din țară;

Nivelul de acumulare productivă în țară;

Nivelul de economii al populației.

Conducerea necondiționată printre factorii de mai sus aparține primului, adică. nivelul de dezvoltare economică a țării.

Evident, acest criteriu este cel mai bine îndeplinit de trei centre mondiale de dezvoltare economică:

Europa de Vest;

Aceste țări au piețe de capital puternic dezvoltate, deși trebuie menționat că chiar și între piețele de capital ale acestor țări există anumite diferențe.

Cel mai puternic este piața de capital din SUA. Se distinge prin ramificare, prezența a două verigi puternice - sistemul de credit și piața valorilor mobiliare, un nivel ridicat de acumulare de capital și internaționalizare largă.

În prezent, situația de pe piața de capital din SUA determină în mare măsură situația de pe piața mondială de capital.

Piața de capital din Europa de Vest diferit de american

Mai puține tranzacții;

Dezvoltarea insuficientă a instituțiilor financiare și de credit individuale;

Limitarea relativă a pieței valorilor mobiliare, distrusă ca urmare a celui de-al Doilea Război Mondial.

În prezent, Anglia, Germania, Franța, Italia, Elveția au cele mai puternice piețe de capital din Europa de Vest, dar nu ajung la nivelul SUA din cauza:

Limitările pieței valorilor mobiliare;

Absența unui număr dintre cele mai importante instituții de credit și financiare.

Aceleași tendințe sunt Piața de capital japoneză a cărei formare a fost afectată negativ de al Doilea Război Mondial. Cu toate acestea, utilizarea pe scară largă a experienței americane și asistența semnificativă a statului au permis Japoniei să restabilize rapid piața de capital, care a început să joace un rol important în anii 70-80 pe piețele țărilor dezvoltate, cedând totuși celei americane în ceea ce privește volumul capitalului mobilizat și mărimea vânzării valorilor mobiliare.

O caracteristică a pieței de capital din Europa de Vest și Japonia, spre deosebire de Statele Unite, este participarea largă a instituțiilor financiare de stat sau mixte.

Piețele de capital ale țărilor în curs de dezvoltare sunt inferioare celor din țările industrializate. Majoritatea țărilor în curs de dezvoltare au în mod oficial aceeași structură a pieței de capital ca și țările industrializate, dar gradul de dezvoltare a pieței creditului și a pieței valorilor mobiliare din țările în curs de dezvoltare este semnificativ mai scăzut decât nivelul piețelor occidentale.

Trebuie remarcate două caracteristici ale piețelor naționale de capital ale țărilor în curs de dezvoltare:

În primul rând, prezența în structura lor a unui număr relativ mare de instituții de credit și financiare de stat sau mixte;

În al doilea rând, atracția față de structura piețelor de capital ale țărilor occidentale.

Acest lucru se explică prin faptul că majoritatea țărilor în curs de dezvoltare au fost colonii ale țărilor europene pentru o lungă perioadă de timp, precum și prin influența economică și financiară pe termen lung a Statelor Unite în America Latină, care în mare măsură a predeterminat dezvoltarea. a structurii pieţelor naţionale de capital ale majorităţii ţărilor în curs de dezvoltare.

Acest curs examinează esența și evoluția pieței de capital, structura și funcțiile acesteia, precum și problemele funcționării pieței de capital din Rusia.

1. Evolutia pietei de capital

Capital(inițial - proprietatea principală, suma principală, din latină capitalele – principal) - una dintre cele mai importante categorii ale științei economice, element indispensabil al unei economii de piață.

Formele istorice ale existenţei capitalului din momentul formării producţiei de mărfuri au fost: capitalul negustor (sub formă de capital comercial), din punct de vedere istoric cea mai veche formă liberă de capital, cămătar, apoi industrial.

Dezvoltarea paralelă a formelor de capital și a școlilor economice a fost motivul pentru care primii cercetători din această categorie - mercantiliști și fiziocrați - au considerat-o unilateral. O analiză mai detaliată a formelor capitalului este prezentată în lucrările lui A. Smith și D. Ricardo.

Cel mai complet și mai complet studiu logic al categoriei capitalului a fost realizat de K. Marx în lucrarea sa „Capital” (1867). Odată cu luarea în considerare a formelor specifice de funcționare a capitalului, a dezvăluit și conținutul acestei categorii, analizând-o nu numai ca lucru care se află în repaus, ci și ca mișcare. În Capital, pentru prima dată în istoria științei economice, sa arătat că capitalul este o relație socială specială determinată istoric între capitaliști și muncitori salariați. Dar, alături de aceasta, Marx a remarcat că capitalul are și un aspect material, acționând sub formă de mașini-unelte, mașini, materii prime etc.

Clasicii teoriei economice au evidențiat acumularea inițială a capitalului („previoacumularea”) ca punct de plecare pentru formarea capitalismului.

acumularea inițială de capital este procesul de distrugere a proprietății private individuale pe baza propriei forțe de muncă, procesul de separare a lucrătorului de dreptul de proprietate asupra condițiilor muncii sale, transformând, pe de o parte, producătorii direcți în muncitori ideali și, pe de altă parte, mijloacele sociale de producţie şi mijloacele de subzistenţă în capital.

Limitele de timp ale acestui proces economic în Europa de Vest acoperă perioada cuprinsă între secolele XVI-XVIII. (în Rusia - secolele XVII-XIX), când fiecare țară, formând o economie capitalistă, a folosit propriile tehnici și metode economice și politice care vizează dezvoltarea pieței interne și formarea cea mai rapidă a unei baze materiale (sub formă de bogăție materială) pentru includerea în competiția mondială în cadrul pieței globale emergente. Dezvoltarea rapidă a tuturor formelor de antreprenoriat în această perioadă a necesitat anumite condiții economice și sociale, precum și premise.

Acumularea inițială de capital a fost condiția necesară pentru formarea bazei socio-economice a antreprenoriatului, care, eliberând factorii de producție „legați” (în primul rând muncă, pământ și capital), a contribuit la manifestarea deplină a abilităților antreprenoriale ale clasa burgheză în curs de dezvoltare.

In primul rand, a avut loc o eliberare de „muncă” și formarea unei armate de muncitori angajați. Condiția cea mai importantă pentru dezvoltarea producției capitaliste este prezența unui număr semnificativ de oameni lipsiți de condiții de muncă și surse de subzistență, cu excepția vânzării forței de muncă.

Baza economică a procesului de acumulare primitivă a capitalului a fost exproprierea în masă a țăranilor și a micilor artizani. Dezvoltarea relațiilor marfă-bani a intensificat diferențierea economică a micilor producători; unii dintre micii artizani și țărani au dat faliment. Influență semnificativă asupra formării clasei muncitoare în Europa de Vest în secolele XVI-XVIII. statul a dat publicarea unui număr de legi care au rămas în istorie sub denumirea de „legislație sângeroasă împotriva expropriaților”. Aceste legi au fost concepute pentru a forța producătorii expropriați să lucreze pe bani și să-i supună disciplinei capitaliste a muncii.

În al doilea rând, a avut loc o eliberare a pământului ca spațiu liber economic în interiorul țării, precum și acapararea teritoriilor din afara granițelor sale și transformarea lor în colonii. Un exemplu clasic în acest sens este istoria Angliei, unde s-a folosit îndepărtarea forțată a țăranilor de pe pământ de către proprietari prin metoda împrejmuirii, precum și confiscarea directă a pământului din posesiunile coloniale.

În al treilea rând, Toate formele de capital se dezvoltau într-un ritm accelerat - atât comercial, cămătar, cât și industrial, inclusiv acumularea atât sub formă de bani, cât și sub formă de mijloace de producție.

Primii pași în formarea burgheziei industriale au fost asociați cu dezvoltarea diferențierii proprietății în rândul artizanilor. Cei mai bogați maeștri de breaslă și negustori-cumpărători, care au apărut ca antreprenori, au angajat din ce în ce mai mult forța de muncă angajată a micilor producători ruinați. Cu toate acestea, dezvoltarea pieței mondiale a necesitat o rată mai intensă de acumulare a capitalului, iar aparatul puterii de stat a fost utilizat pe scară largă pentru a îndeplini această sarcină. Procesul de acumulare primitivă a capitalului a fost accelerat de războaiele coloniale și de jafurile prădătoare ale populației coloniilor capturate, creșterea datoriilor publice și a colectării impozitelor.

Pentru a acoperi deficitele bugetare, statul a trebuit să plaseze împrumuturi mari în rândul proprietarilor de capital monetar. Acest lucru a permis burgheziei, acţionând ca creditor al statului, să-şi însuşească în mod regulat dobânda semnificativă plătită pentru obligaţiile guvernamentale. Dezvoltarea creditului de stat a dat impuls tranzacționării cu titluri de valoare și tranzacționării cu acțiuni.

Sistemul protecționismului a servit ca un mijloc important de acumulare primitivă a capitalului. Politica de comerț exterior s-a bazat pe introducerea unor taxe mari de import, menite să limiteze importul de mărfuri din alte țări, și plata primelor pentru exportul de produse industriale din țară. Într-o serie de țări (de exemplu, în Anglia în secolul al XVII-lea), a fost introdusă o interdicție directă a exportului de tipuri importante de materii prime industriale din țară; Antreprenorii care au început organizarea de noi industrii, capitalul inițial a curgeat direct din trezorerie sub formă de subvenții mari în numerar.

Acumularea inițială de capital a fost pregătită prin dezvoltarea forțelor productive, creșterea relațiilor mărfuri-bani și formarea unor piețe naționale suficient de largi.

Unitatea modelelor de bază ale acumulării primitive de capital în diferite țări nu exclude diversitatea formelor specifice de manifestare a acestuia. În Rusia, de exemplu, dezvoltarea proceselor primitive de acumulare a capitalului a fost împiedicată de dominația pe termen lung a sistemului feudal-iobag, care a împiedicat eliberarea economică a unor factori de producție precum munca și pământul.

Perioada de tranziție pe care o trăiește acum Rusia este adesea identificată cu procesul de acumulare primitivă a capitalului. Cu toate acestea, nu există o suprapunere completă între aceste procese. Rusia modernă trece printr-o perioadă asociată cu respingerea sistemului de comandă și control bazat pe prețurile directive și distribuția centralizată a resurselor și tranziția la metodele de reglementare ale pieței. Aceasta este diferența fundamentală dintre procesul de acumulare primitivă a capitalului în primul sens al cuvântului.

Ceea ce îi unește este procesul de creare a unei clase de antreprenori pe o nouă bază materială sub forma proprietății private. Există atât surse interne cât și externe pentru aceasta.

Cele interne includ, în primul rând, privatizarea, care duce la împărțirea proprietății statului prin următoarele metode:

Redistribuirea fondurilor între industriile grele (inclusiv complexul militar-industrial) și industria ușoară în favoarea acesteia din urmă;

Concentrarea capitalului în sectorul serviciilor și în comerț;

- „autoocuparea” funcțiilor de dispunere a terenurilor și a resurselor naturale de către întreprinderile din complexul de combustibil și energie și alți producători de energie;

Transferul întreprinderilor de elită și proprietarilor acestora a drepturilor de a dispune de o parte a produselor lor în scopul schimbului de troc;

Primirea de către firmele de comerț exterior a profiturilor rezultate din liberalizarea comerțului exterior;

Primirea veniturilor din importurile „navetă”;

Obținerea de stimulente fiscale acordate de stat unor organizații pentru importul de alcool și produse din tutun în țară;

Corupția, rachetul, economia subterană etc.

Sursele externe includ fluxul de împrumuturi din străinătate. Semnificația acumulării primitive de capital constă în faptul că, în timpul acestui proces, antreprenorii au acces gratuit la toți factorii de producție, care iau forma unei mărfuri, care le permite să-și realizeze abilitățile antreprenoriale.

2. Esența, structura pieței de capital și funcțiile acesteia

Dezvoltarea relațiilor economice capitaliste a condus la continuarea cercetărilor în categoria capitalului: apariția de noi concepte și interpretări. Este posibil să se evidențieze diferite abordări ale definiției acestei categorii, dar cel mai mare număr de susținători au două direcții care caracterizează capitalul ca un set de mijloace de producție (concept „real”) sau ca sumă de bani („monetar” ) utilizat în tranzacții comerciale pentru a genera venituri.

Din cauza ambiguității interpretării categoriei „capital”, se pune și problema definirii conceptului de „piață de capital”. În funcție de care este obiectul relației dintre vânzători și cumpărători de pe piață, distingem în continuare două posibile interpretări ale acestui concept.

Primul. Capitalul pe piața factorilor de producție este înțeles ca capital fizic: mașini-unelte, mașini, clădiri, structuri, stocuri de materiale și semifabricate etc. în măsurarea valorii lor. Prin urmare, în acest caz, piața de capital face parte din piața factorilor de producție.

Să ne imaginăm schematic (fig. 1).

Orez. unu.

Principalele subiecte ale pieţei de capital sunt Zonă de afaceriși tărâmul gospodăriei.

Cererea de capital pe piața factorilor este cererea firmelor de capital fizic, care permite firmelor să-și implementeze proiectele de investiții, iar sub formă de prezentare, aceasta este cererea de fonduri de investiții care asigură investițiile financiare necesare în investiția firmei. proiecte. Cererea de capital este exprimată doar ca cerere de fonduri pentru a dobândi activele productive necesare.

Pe piața factorilor, gospodăriile care dețin capital sub formă de numerar investit împrumută afacerii sub formă de active corporale și primesc un profit sub formă de dobândă la fondurile investite.

Datorită faptului că capitalul fizic poate fi dobândit în proprietatea firmelor sau furnizat acestora pentru utilizare temporară, este necesar să se facă distincția între plata pentru fluxul de servicii de capital (prețul de utilizare) și prețul activelor de capital (cumpărare). și prețul de vânzare).

Costul utilizării serviciilor de capital este o evaluare de închiriere (laminare) a capitalului. Poate acționa ca o cotație de piață sau ca suma plătită de firmă proprietarului capitalului pentru închirierea unei părți din acest capital. Prețul unui activ este prețul la care o unitate de capital poate fi cumpărată sau vândută în orice moment.

A doua opțiune este capitalul pe piața financiară se referă la capitalul monetar. Prin urmare, piața de capital este una dintre părțile constitutive ale pieței de capital de împrumut (Fig. 2).

Orez. 2.

Piața de capital de împrumut este un ansamblu de relații în care obiectul tranzacției este capitalul monetar și se formează cererea și oferta pentru acesta. Piața de capital de împrumut este subdivizată în piața monetară și piața de capital. Piața monetară este asociată cu operațiuni bancare pe termen scurt de până la un an. Piața de capital deservește operațiunile pe termen mediu și lung ale băncilor. Aceasta, la rândul său, este împărțită în piața ipotecară (operațiuni cu obligațiuni ipotecare) și piața financiară (operațiuni cu titluri de valoare). Subiecții pieței financiare nu sunt doar băncile și clienții acestora (ca și în piața ipotecare), ci și bursa de valori, iar obiectul operațiunilor nu sunt doar titlurile de valoare ale întreprinzătorilor privați, ci și instituțiile statului.

Piața monetară și piața de capital sunt piețe secundare pentru capitalul de împrumut. Fiecare dintre ele are propriul set de instrumente, de ex. active financiare tranzacționabile specifice, care diferă prin:

Statut (acțiune sau obligațiune);

Tip de proprietate (privată sau publică);

Perioada de valabilitate;

Grade de lichiditate;

Natura riscului (faliment sau piață) și gradul de risc (risc, risc scăzut, fără risc).

Setul de instrumente pentru piața de capital din SUA include, de exemplu:

Obligațiuni de trezorerie destinate finanțării politicii pe termen lung a guvernului federal al SUA;

Valori mobiliare ale instituțiilor de stat, care sunt emise pe baza unei autorizații speciale a guvernului de a finanța diferite tipuri de programe sociale prin sistemul financiar;

Obligațiuni municipale emise de autoritățile locale;

Acțiuni și obligațiuni ale corporațiilor emise de firme private.

Piața de capital este adesea denumită piața fondurilor de investiții. Investițiile (investițiile de capital) sunt înțelese ca fiind costurile de producție și de acumulare a mijloacelor de producție și o creștere a rezervelor materiale, o creștere a stocurilor de capital în economie.

Gospodăriile sunt furnizorii de capital, în timp ce firmele de afaceri sunt consumatori. Interacțiunea furnizorilor și consumatorilor se realizează printr-o rețea extinsă de intermediari financiari: bănci comerciale, fonduri de investiții, case de brokeraj etc. Funcția lor este de a acumula mici economii ale gospodăriilor în cantități uriașe de resurse financiare și de a le distribui între consumatorii de capital. Forma de furnizare a capitalului poate fi diferită - fie directă, sub forma distribuirii de acțiuni ale noilor emisiuni între abonați, fie împrumutate, sub formă de cumpărare de obligațiuni corporative și acordarea de împrumuturi directe firmelor. Cel mai important rol în acest proces îl joacă dobânda plătită la fondurile puse la dispoziție.

Spre deosebire de capitalul cămătar, când fondurile proprii ale creditorului erau sursa principală, capitalul de împrumut este format din resurse financiare, organizații de credit de la persoane juridice și persoane fizice, precum și de la stat.

Și în prima etapăÎn dezvoltarea relațiilor de credit, singura sursă de formare a capitalului de împrumut au fost fondurile temporare gratuite transferate în mod voluntar către instituțiile de credit pentru valorificarea ulterioară. Această sursă nu și-a pierdut actualitatea nici în prezent, când fondurile temporare gratuite ale populației constituie o parte semnificativă a surselor de resurse ale instituțiilor de credit.

La a doua etapă dezvoltarea relațiilor de credit, pe măsură ce s-a dezvoltat forma de plată fără numerar cu participarea directă a băncilor, fondurile eliberate temporar în procesul de circulație a capitalului industrial și comercial au devenit o nouă sursă de formare a capitalului de împrumut. Acestea includ:

Fondul de amortizare al întreprinderilor pentru reînnoirea, extinderea și refacerea mijloacelor fixe;

O parte din capitalul de lucru în numerar eliberat în procesul de vânzare a produselor și efectuarea costurilor materiale:

Numerar generat ca urmare a decalajului dintre primirea banilor din vânzarea de bunuri și plata salariilor;

Profitul este destinat reînnoirii și extinderii producției.

Aceste fonduri se acumulează pe conturile de decontare ale persoanelor juridice din instituțiile de credit care le deservesc. Atractivitatea deosebită a acestei surse de capital de împrumut pentru bancă este determinată de absența necesității de a:

Obținerea consimțământului titularului contului curent pentru ca banca să utilizeze fondurile din cont;

Plăți de venituri pe conturile de decontare, de ex. efectiv gratuit pentru banca acestor resurse.

Astfel, pentru majoritatea băncilor moderne, sursele luate în considerare acționează ca resursă principală și încurajează băncile să mărească constant gama de clienți pe care îi deservesc.

Rolul economic al pieței de capital de împrumut constă în capacitatea sa de a combina fonduri mici, disparate în interesul întregii acumulări capitaliste, ceea ce permite pieței să influențeze în mod activ concentrarea producției și a capitalului.

Piața de capital de împrumut ca una dintre piețele financiare poate fi definită ca o zonă specială a relațiilor financiare asociată cu procesul de asigurare a circulației capitalului de împrumut.

Principalii jucători de pe această piață sunt:

-investitori primari, acestea. proprietarii de resurse financiare gratuite, mobilizați în diverse condiții cu biciclete și transformați în capital de împrumut;

-intermediari specializati reprezentate de instituții de credit și bancare care strâng în mod direct fonduri și le transformă în capital de împrumut;

-debitori - reprezentate de persoane juridice și persoane fizice, precum și de state care se confruntă cu o lipsă temporară de resurse financiare. Pe baza celor de mai sus, structura modernă a pieței de capital de împrumut se caracterizează prin două caracteristici principale:

Temporar;

instituţional.

Prin temporal Se face o distincție între piața monetară, care oferă împrumuturi pe termen scurt (până la un an), și piața de capital, unde împrumuturi pe termen mediu (de la 1 la 5 ani) și împrumuturi pe termen lung (de la 5 ani sau mai mult) sunt emise.

Pe bază instituțională piața modernă de capital de credit presupune existența unei piețe (piață de capital propriu sau de valori mobiliare) și a unei piețe de capital de datorie (sistem de credit și bancar). În plus, piața valorilor mobiliare este împărțită în piața primară, unde emisiunile de valori mobiliare sunt vândute și cumpărate, și piața secundară (de schimb), unde valorile mobiliare emise anterior sunt vândute și cumpărate. Există și o piață a titlurilor de valoare over-the-counter (de stradă), unde se vând titluri care, dintr-un motiv sau altul, nu pot fi vândute la bursă.

Ambele semne ale pieței de capital de împrumut sunt caracteristice tuturor țărilor dezvoltate, totuși, fără) ca și cum, starea pieței naționale este judecată după al doilea semn (instituțional), în special după prezența și gradul de dezvoltare a celor două principale ale sale. niveluri:

Sistemul de creditare și bancar;

Piața valorilor mobiliare.

Funcții Piața de capital este determinată de esența sa și de rolul pe care îl îndeplinește în sistemul de management social.

Există cinci funcții principale ale pieței de capital de împrumut:

Primul este deservirea circulației mărfurilor prin credit;

Al doilea este acumularea de economii bănești ale persoanelor juridice, persoanelor fizice și ale statului, precum și ale clienților străini;

Al treilea este transformarea fondurilor monetare direct în capital de împrumut și utilizarea acestuia sub formă de investiții de capital pentru a deservi procesul de producție;

În al patrulea rând - deservirea statului și a populației ca surse de capital pentru acoperirea cheltuielilor guvernamentale și ale consumatorilor;

În al cincilea rând, accelerarea concentrării și centralizării capitalului pentru formarea de puternice grupuri financiare și industriale.

De asemenea, trebuie remarcat faptul că:

În primul rând, primele trei funcții au început să fie utilizate activ în țările industrializate abia în perioada postbelică;

În al doilea rând, în primele patru funcții, piața acționează ca un fel de intermediar în mișcarea capitalului;

În al treilea rând, toate funcțiile vizează asigurarea funcționării eficiente a sistemului economiei reglementate de stat.

3. Caracteristici ale funcționării pieței de capital din Rusia

Niciun stat nu poate exista fără dezvoltarea pieței de capital. Chiar și acele țări în care sectorul public reprezintă o pondere mai mare din produsul național brut decât în ​​Rusia, precum Franța, au nevoie de o piață de capital dinamică, care să ofere o oportunitate de a finanța sectorul privat al economiei.

Cea mai mare parte a economiei ruse a fost privatizată. Rușii dețin active: de exemplu, Rusia ocupă primul loc în lume în ceea ce privește proporția de locuințe care sunt proprietate privată. Mulți ruși au economii semnificative. Cu toate acestea, instituțiile și structurile care pot întoarce roțile economiei capitaliste și pot asigura utilizarea productivă a bogăției disponibile cu greu există.

Incertitudinea politică și instabilitatea economică i-au învățat pe ruși să le pese de viitor în cel mai bun caz, dar nimic mai mult. Investițiile care pot aduce beneficii economiei țării sunt văzute ca prea riscante în cel mai bun caz și, în cel mai rău caz, „aruncate în vânt”. Drept urmare, zeci de miliarde de dolari, depuse în conturile băncilor străine sau sub saltele în casele rușilor, finanțează dezvoltarea oricărei economii - Statele Unite, Europa sau Cipru, dar nu și economia Rusiei.

Lipsa unei strategii clare, coerente și coerente de dezvoltare a pieței de capital, în conformitate cu care să fie posibilă prioritizarea și planificarea acțiunilor, precum și determinarea gradului de progres. Vocile politicienilor, economiștilor și participanților la piață continuă să fie auzite care cer o strategie de atragere a capitalului în sectorul real, dar printre aceștia nu există nimeni care să aibă o idee clară despre cum să dezvolte și să aplice un astfel de strategie.

Un sistem fiscal complex, împovărător și inechitabil, un sistem contabil inadecvat și birocrația se combină pentru a crea o aversiune puternică în rândul întreprinderilor față de dezvăluirea oricăror informații despre ele însele. Transparența insuficientă crește dorința conducerii întreprinderilor și a cercului lor interior de a „încălzi mâinile” asupra activelor controlate și a corupției, care pot fi ușor deghizate.

Aplicarea slabă a legilor și aplicarea arbitrară, neuniformă a acestora, care se explică parțial prin deficiențe în procesul legislativ, parțial prin lipsa de responsabilitate și parțial prin nivelul slab de dezvoltare a organismelor de reglementare și judiciare, ale căror resurse sunt insuficiente pentru a asigura munca lor eficientă, păstrează independența și competența.

Absența unui sistem bancar real, constând în implementarea funcțiilor de decontare și plată și acordarea de împrumuturi, nu numai că împiedică atragerea de economii pe termen scurt, dar și, cuplat cu neajunsurile sistemului fiscal, perpetuează practica decontări reciproce nemonetare, compensări și împrumuturi între întreprinderi.

Guvernele ruse succesive până în prezent nu au reușit să creeze și să mențină cadrul legal și practic necesar pentru existența piețelor de capital care să inspire încredere cetățenilor și creditorilor și investitorilor străini. Subdezvoltarea piețelor interne de capital cu adevărat funcționale și eșecul de a mobiliza economiile gospodăriilor limitează capacitatea guvernului de a gestiona economia în mod eficient și lasă sistemul financiar la fluxul și refluxul capricios al activității de investiții străine.

Primul si cel mai important principiu soluția la problemele de pe piața de capital din Rusia constă în faptul că la nivel guvernamental este necesar să se recunoască următoarele:

Pentru a îmbunătăți viața oamenilor, ar trebui făcut tot posibilul pentru a stimula dezvoltarea

Afaceri viabile care pot funcționa pe cont propriu și își pot plăti facturile fără favorurile și subvențiile de la stat, care afectează în prezent bugetul;

Aceste întreprinderi nu pot începe să lucreze eficient, plătind taxe exorbitante și experimentând arbitrariul autorităților: este necesar să se elaboreze o legislație de înaltă calitate, precum și un sistem de impozitare echitabil;

Aceste întreprinderi vor trebui să atragă bani pentru propria dezvoltare, iar dacă acestea din urmă nu vor fi atrase pe piața rusă, vor fi atrase în străinătate și străinii vor primi profituri, care nu vor contribui la redresarea rapidă a Rusiei;

Organizațiile cu economii nu vor participa la finanțarea întreprinderilor dacă consideră că acestea pot deveni victime ale arbitrarului sau ale unei sarcini fiscale grele: drepturile investitorilor ar trebui protejate, precum și stimulente fiscale ar trebui să le fie oferite;

Cetățenii și organizațiile care au fonduri și încredere în sistemul financiar vor investi bani prin instituții de investiții pe termen lung, care, la rândul lor, vor putea reduce problema deficitului bugetar prin achiziționarea de titluri de stat;

Banii nu pot funcționa eficient și fiabil dacă nu există piețe de capital funcționale în Rusia. Piețele nu sunt capabile să supraviețuiască în condiții de arbitrar.

Trebuie să existe hotărârea de a crea condiții pentru dezvoltarea unei piețe de capital dinamice. Stările de spirit pe jumătate, care pot crea doar iluzia unei piețe fără niciun conținut, sunt chiar mai rele în această situație decât absența oricărei dispoziții. Scopul ar trebui să fie dezvoltarea unei strategii clare și angajamentul de a o urma fără încetare.

Al doilea principiu este adoptarea unui program cuprinzător de măsuri pentru promovarea dezvoltării piețelor de capital. Aplicarea unei părți a măsurilor și ignorarea celeilalte nu va duce la succes.

Al treilea principiu- pieţele de capital nu apar prin decret. Ideea că afacerile pot fi forțate să folosească piețele de capital și investitorii pentru a cumpăra valori mobiliare nu ține apă. Guvernul poate doar să creeze climatul potrivit pentru ca piețele să se dezvolte și apoi să facă un pas înapoi pentru a permite afacerilor și participanților la piață să finalizeze procesul.

Al patrulea principiu- piețele de capital nu sunt acele „doi din sicriu” care sar din pământ în deplină pregătire, doar sunați. Politica dezvoltării lor ar trebui să fie pe termen lung, succesiunea măsurilor trebuie să fie atentă și consecventă.

Dacă totul se face corect, Rusia va deveni, fără îndoială, o țară prosperă, ceea ce ar trebui să fie, ținând cont de resursele și potențialul intelectual al acesteia. Dacă afacerea de construire a unei piețe de capital este lăsată neabordată, atunci aceasta se va confrunta inevitabil cu o alunecare suplimentară pe un plan înclinat în comparație cu alte țări.

Concluzie

Transformarea economiei ruse de la una administrativ-comandă la una de piață a necesitat crearea unei piețe de capital de împrumut în Rusia, care să servească nevoile economiei. Cu toate acestea, adevărata dezvoltare a pieței de capital de credit din țară este posibilă cu dezvoltarea corespunzătoare a altor piețe, cum ar fi:

Piața mijloacelor de producție;

Piața bunurilor de larg consum;

piața forței de muncă;

piata funciara;

piata imobiliara.

Toate aceste piețe au nevoie de bani, care sunt asigurați de piața de capital de împrumut.

Trebuie remarcat faptul că anumite elemente ale pieței de capital de împrumut din Rusia există de mult timp:

Sistem de creditare (într-o formă destul de trunchiată);

organizații de asigurări de stat;

Piața valorilor mobiliare sub forma unei emisiuni limitate de împrumuturi guvernamentale câștigătoare (sau necâștigătoare).

Cu toate acestea, tranziția către construirea unei economii de piață în Rusia a provocat necesitatea urgentă de a forma o piață de capital de împrumut cu drepturi depline, în conformitate cu modelul occidental, care prevede prezența în țară a două niveluri principale (credit și bancar și valori mobiliare). .

Principalele direcții în formarea pieței ruse a capitalului de împrumut pot fi identificate:

Rată ridicată de economisire în țară (atât în ​​sectorul industrial, cât și în cel privat);

Privatizarea pe scară largă asociată cu organizarea pieței de valori mobiliare corporative;

Crearea și garantarea globală a pieței valorilor mobiliare de stat;

Eliminarea monopolului Sberbank ca practic singura bancă pentru lucrul cu banii populației;

Crearea unui sistem para-bancar eficient în țară;

Adoptarea unei legi privind proprietatea privată a terenurilor și includerea terenului în cifra de afaceri financiară.

Lista surselor utilizate

1. Fără o piață de capital, banii nu vor curge în sectorul real. // Piața de acțiuni și corpuri. - Nr. 12. – 1999.

2. Bukasyan G.M. Ghid de studiu al teoriei economice. – M.: INFRA-M, 2001.

3. Vlasevici Yu. Economia Rusiei: efecte și paradoxuri. M.: UNITI-DANA, 2001.

4. M.A. Sazhina, G.G. Cibrikov. Teoria economică. – M.: Infra-M, 2002.

5. Nureev R.M. Curs de microeconomie. - M .: Norma - Infra-M, 2000.

6. Economia Rusiei: sistemul financiar. / Ed. Gerasimenko V.V., Gorodetsky D.E. – M.: MSU, TEIS, 2002.

7. Piețele de capital rusești: există viață pe Marte? // Piața de acțiuni și corpuri. - Nr. 4. – 2000.

8. Sviridov O.Yu. Bani, credit, bănci. - Rostov-pe-Don: Phoenix, 2000.

9. Economia modernă. / Ed. Mamedova O.Yu. - Rostov-pe-Don, 2001.

10. Economie: Manual / Ed. Bulatova A.S. – M.: BEK, 2002.

11. Teoria economică / Ed. A.I. Dobrynina, L.S. Tarasevici. - Sankt Petersburg: Peter, 2001.

Teoria economică / Ed. A.I. Dobrynina, L.S. Tarasevici. - Sankt Petersburg: Peter, 2001. S. 161.

Sviridov O.Yu. Bani, credit, bănci. - Rostov-pe-Don: Phoenix, 2000. S. 60.

Piețele de capital din Rusia: există viață pe Marte? // Piața de acțiuni și corpuri. - Nr. 4. - 2000. S. 52.

Plan

Introducere…………………………………………………………….

1. Caracteristicile generale ale pieței de capital………………………….

2. Dobânda ca preț de utilizare a capitalului…………..

3. Reducerea…………………………………………………………..

Practicul………………………………………………………….

Concluzie………………………………………………………...

Lista literaturii utilizate…………………………………………..

Introducere

În condiţiile relaţiilor de piaţă, piaţa de capital este foarte importantă, întrucât este o sursă importantă de resurse financiare pe termen lung. Piața de capital include piața valorilor mobiliare și piața serviciilor bancare, ceea ce contribuie la solvabilitatea sistemului financiar.

Cea mai importantă funcție a pieței financiare este transformarea numerarului liber în capital de împrumut, apoi este redistribuit între diverse entități comerciale ale economiei, care și-au propus un singur obiectiv - creșterea capitalului.

Relevanța acestui subiect constă în faptul că, în prezent, interesul pentru piața de capital s-a intensificat dintr-o parte sau alta.

Scopul cursului este de a studia și dezvăluie caracteristicile pieței de capital. Pe baza obiectivului stabilit, trebuie rezolvate următoarele sarcini: dezvăluirea esenței capitalului și a dobânzii ca preț de utilizare a capitalului.

Caracteristicile generale ale pietei de capital

piata de capital(piața de capital) - o parte a pieței financiare în care circulă bani lungi, adică fonduri cu o maturitate mai mare de un an. Pe piața de capital are loc o redistribuire a capitalului liber și investiția acestora în diverse active financiare profitabile.

Piața de capital este o parte a pieței financiare în care se formează cererea și oferta de capital de împrumut pe termen mediu și lung.

Cererea de capital este firmelorși populatia. În același timp, motivele lor de comportament sunt oarecum diferite, dar ca urmare se comportă într-un mod similar: atunci când rata dobânzii scade, firmele și consumatorii cresc cererea de împrumuturi.

Fig.1 Curba cererii

De aceea curba cererii pieţei pentru capital are o pantă negativă(Fig. 1), ca orice curbă a cererii pentru un bun sau o resursă. Să vedem cum rezultă acest lucru din comportamentul firmelor și al consumatorilor.

1. Firme prezinta o cerere de capital pentru a-l folosi pentru a achizitiona bunuri de capital (echipamente, materiale etc.) si a obtine profit. Ei apelează la servicii de capital prin datorii atunci când nu au suficienți bani proprii (de exemplu, cererea pentru produsul lor a crescut și firmele doresc să extindă producția). În același timp, cu cât împrumutul va costa compania mai ieftin, cu atât va dori să împrumute mai mulți bani.

De exemplu, o firmă de retail la o dobândă mică va decide să contracteze un împrumut și să construiască trei magazine noi, la o dobândă mai mare va decide să construiască doar două magazine, la o dobândă și mai mare va decide să construiască doar un magazin și, la o anumită valoare a ratei dobânzii, va refuza deloc să extindă producția.

2. Consumatori împrumutați bani nu pentru a obține profit, ci pentru a cumpăra niște bunuri de larg consum. Ei fac asta de mai multe ori.

În primul rând, ei pot împrumuta bani pentru a asigura consumul de curentîn cazul unei scăderi neaşteptate a veniturilor. În acest caz, banii sunt necesari pentru a achiziționa bunuri de primă necesitate și, strict vorbind, nu sunt capital. Astfel de împrumuturi pot exista în condiții de incertitudine în generarea de venituri - de exemplu, în cazul unei recolte insuficiente pentru fermieri.

În al doilea rând, consumatorii se pot împrumuta pentru achiziționarea de bunuri de larg consum, care au un preț relativ ridicat și necesită economii de bani din venituri pe o perioadă lungă de timp.

Să presupunem că un consumator dorește să cumpere un pian care costă 10.000 USD. Pentru a colecta suma necesară, consumatorul trebuie să economisească 1.000 de ruble timp de zece ani. Consumatorul poate să nu aștepte zece ani, ci să împrumute 10.000 de ruble și să cumpere un pian imediat, apoi să plătească datoria cu dobândă în termen de zece ani. În acest caz, va începe imediat să primească utilitate de la pian, dar pianul îl va costa mai mult. Suma dobânzii pe care o plătește va fi plata pentru oportunitatea de a obține pianul mai repede.

Orice consumator la o anumită rată a dobânzii va face alegerea sa, care este determinată de mai mulți factori. In primul rand, preferințe consumator - un consumator mai nerăbdător care dorește să înceapă rapid să cânte la pian, este mai probabil să fie gata să plătească suma necesară sub formă de dobândă pentru a începe să consume acest bun imediat. În al doilea rând, gradul de certitudine a viitorului- in cazul in care consumatorul nu isi cunoaste veniturile in viitor, s-ar putea sa nu decida sa se imprumute, deoarece poate avea probleme la rambursarea datoriei. În al treilea rând, sursa de venit consumator - cu cât consumatorul este mai sărac, cu atât mai devreme decide să aștepte și să nu plătească bani în plus pentru a aduce mai aproape începutul consumului.

O modificare a ratei dobânzii schimbă alegerea consumatorilor - cu cât procentul este mai mic, cu atât mai mulți consumatori decid să împrumute bani și să cumpere bunul imediat și să nu „tolereze” până când nu acumulează ei înșiși suma necesară.

În acest fel, când rata dobânzii scade, cererea de capital crește pe măsură ce atât firmele, cât și publicul decid să împrumute mai mulți bani.

Curba ofertei de capital are o pantă pozitivă(Fig. 2), care este determinată și de comportamentul consumatorilor și al firmelor.

Orez. 2 Curba ofertei

1. Firme acționează ca creditori dacă au temporar bani „în plus”, pe care ei înșiși nu îi pot folosi cu profit. Care sunt motivele apariției banilor „în plus”?

Unul dintre motivele apariției numerarului temporar gratuit într-o firmă individuală poate fi necesitatea de a economisi o parte din profiturile primite sub formă de taxele de amortizare destinat să acopere costurile bunului de capital.

În al treilea rând, acordă împrumuturi agențiilor guvernamentale și populației pentru a rezolva sarcini atât de importante precum acoperirea deficitului bugetar, finanțarea unei părți din construcția de locuințe și altele asemenea.

Forme de rulaj de numerar (resurse financiare) pe piața de capital:

Piața creditelor permite acumularea, mișcarea, distribuția și redistribuirea capitalului de împrumut între sectoarele economiei. Piața creditului este un mecanism prin care se stabilesc relații între întreprinderi și cetățenii care au nevoie de bani, și organizații și cetățeni care îi pot furniza (împrumuta) în anumite condiții.

În același timp, piața creditului este o sinteză a piețelor pentru diverse mijloace de plată. În țările cu economii de piață dezvoltate, contractele de credit sunt intermediate, în primul rând, de instituții de credit (bănci comerciale sau alte instituții), care se împrumută și acordă împrumuturi, și, în al doilea rând, de organizații de investiții sau similare care asigură emiterea și circulația diferitelor obligații de creanță. care sunt realizate pe o piață specială a valorilor mobiliare.

Funcționarea pieței de capital permite întreprinderilor să rezolve atât problemele formării resurselor de investiții pentru implementarea unor proiecte de investiții reale, cât și investițiile financiare eficiente (implementarea investițiilor financiare pe termen lung). Activele financiare care sunt tranzacționate pe piața de capital tind să fie mai puțin lichide; acestea se caracterizează prin cel mai înalt nivel de risc financiar și, în consecință, cel mai înalt nivel de profit.

Trebuie menționat că o astfel de împărțire tradițională a piețelor financiare în piața monetară și piața de capital în condițiile actuale de funcționare a acestora este condiționată. Această condiționalitate este determinată de faptul că tehnologiile financiare moderne de piață și condițiile de emitere a multor instrumente financiare oferă o modalitate relativ simplă și rapidă de a transforma activele financiare individuale pe termen scurt în cele pe termen lung și invers.

Descriind tipurile individuale de piețe financiare pentru ambele caracteristici de mai sus, trebuie remarcat faptul că aceste tipuri de piețe sunt strâns interconectate și funcționează în același spațiu de piață. Da, toate tipurile de piețe care deservesc circulația activelor financiare (instrumente, servicii) de direcții diferite sunt în același timp parte integrantă atât a pieței monetare, cât și a pieței de capital.

Capitalul ca factor de producție exprimă totalitatea resurselor de producție create de oameni pentru a le folosi pentru a produce beneficii economice viitoare de dragul profitului. Compoziția capitalului include: clădiri, structuri, echipamente, unelte, tehnologii, dezvoltări, materiale, materii prime, semifabricate.

Diferite elemente ale capitalului participă la procesul de producție în moduri diferite. Este important de menționat că o componentă a capitalului este utilizată o dată și consumată complet în timpul fiecărui ciclu de producție. Cealaltă parte funcționează timp de câțiva ani și este consumată treptat pe o serie de cicluri de producție. Prima parte a capitalei se numește negociabil capital, iar al doilea - principal.

Spre capitalul de lucru- materii prime, materiale, combustibil, energie, semifabricate etc.

Piața capitalului de lucru va fi o piață tipică a resurselor. Principiile organizării sale și mecanismul de stabilire a echilibrului pe acesta au multe în comun cu piața muncii. Maximizarea profitului pe piața capitalului de lucru se realizează în punctul de egalitate a produsului marginal sub formă monetară și a costului marginal al resursei materiale existente. Cu alte cuvinte, atunci când o întreprindere optimizează cererea de capital de lucru, se aplică regula MRP = MRC.

Nu uitați că o caracteristică importantă a capitalului de lucru va fi aceea că elementele sale sunt transformate în numerar. De ce se numește capital de lucru capital de lucru.

Crearea oricărei valori presupune utilizarea capital fix. Organizarea noii producții este imposibilă fără investiții de capital în structuri, clădiri, echipamente. Funcționarea întreprinderii necesită și costul reactualizării și refacerii capitalului fix existent.

Întrucât capitalul fix este implicat în activitatea economică de câțiva ani, factorul timp este de o importanță deosebită în funcționarea pieței de capital fix.

Piața de capital este formată din piața valorilor mobiliare și piața datoriilor pentru o perioadă mai mare de 1 an. Punctul de echilibru este atins atunci când oferta de depozite este egală cu cererea de împrumuturi.

Resursele financiare care circulă pe piața de capital pot lua forma:

• împrumuturi bancare (împrumuturi);
• hârtii valoroase;
• instrumente financiare derivate;
• note și acte comerciale.

Tranzacțiile clasice de pe piața de capital sunt cumpărarea și vânzarea de acțiuni, obligațiuni, tranzacții cu împrumuturi ipotecare și comerciale și alte fonduri de investiții similare.

Structura

Piața de capital este formată din piața de credit (sistemul de credit) și piața valorilor mobiliare. Acesta din urmă este împărțit în continuare în trei părți:

• primar - achiziționarea de valori mobiliare de către primul cumpărător;
• schimb (secundar) - operațiuni pe;
• over-the-counter - o piață secundară fără înregistrarea tranzacțiilor la bursă. Operațiunile asupra acestuia se desfășoară prin interacțiunea directă între participanții la tranzacție și prin negocierea condițiilor de vânzare în formă electronică sau printr-o conversație telefonică. De regulă, întreprinderile noi, necunoscute și mici folosesc această metodă.

Există o altă versiune a structurii - extinsă. Potrivit acestuia, piata de capital include in plus piata valutara, piata derivatelor si servicii de asigurare. Tranzacțiile pe termen scurt (până la un an) se fac adesea pe ele, deci nu sunt întotdeauna incluse în structura generală. Deși tranzacțiile pe termen scurt se găsesc adesea și pe piața de credit.

Participanții la piața de capital:

• investitor primar - o persoană care deține orice resurse financiare independente;
• intermediar - o instituție de credit și financiară care acumulează capital monetar și îl transformă în capital de împrumut. După aceea, pentru o anumită perioadă, organizația îl transferă debitorilor pe o bază rambursabilă și la un procent desemnat. Banca acționează de obicei ca intermediar;
• Împrumutat - o persoană care primește fonduri pentru utilizare și se angajează să le ramburseze la timp și să plătească dobânda la împrumut.

Funcții

Importanța fundamentală constă în cinci procese:

• deservește cifra de afaceri prin creditare;
• acumulează economii de numerar ale diverselor companii, antreprenori, statului și clienți străini;
• transformă numerarul în capital de împrumut pentru investiții în procesul de producție;
• finanțează cheltuielile guvernamentale și ale consumatorilor pe termen lung (acoperă deficitele bugetare, finanțează o parte din construcția de locuințe etc.);
• stimulează procesele de concentrare şi centralizare a capitalului în vederea formării unor mari structuri corporative.